专题：第十九届中国（深圳）国际期货大会
1神仙道神仙道;
新浪期货讯 2神仙道24年12月7日，在第19届中国（深圳）国际期货大会买卖所高层圆桌论坛环节，掌管人中国期货业协会会长杨光与上海期货买卖所副总司理张铭、郑州商品买卖所副总司理 王晓明、大连商品买卖所副总司理程伟东、中国金融期货买卖所副总司理蔡向辉、广州期货买卖所副总司理曹子海、香港买卖所团体（HKEX）副行政总裁姚嘉仁、芝加哥贸易买卖所团体董事总司理 Russell Beattie（拉塞尔·贝蒂）等海内外分量嘉宾睁开对于话，共议期货业的转型与开展。
以下为圆桌实录：
问题：若何增强境表里各买卖所配合，深入境表里市场联通，更好效劳寰球工业保险
圆桌掌管人杨光：下一步咱们就若何增强推进境表里买卖所衔接方面、更好地效劳实体经济方面，也是以后期货市场的首要内容，若何增强境内买卖所、境内政易所的配合，更好地效劳工业的保险，也是值得咱们思考的问题。这一轮就请每个买卖所分享一条本人的实际教训，再分享一条本人想未来到达的目的。仍是从张铭总开端。
上期所张铭：党的二十届三中全会要求“在扩展国际配合中晋升开放才能”。新“国九条”也强调要“推进境表里买卖所市场的衔接”。期货市场唯有保持以开放匆匆改造，依托我国超大规模市场上风，完成更高程度开放，能力更好效劳实体经济，更好效劳中国式古代化建设。上期所始终保持将开放作为开展的光鲜底色，承袭配合共赢的理念，有序推动“买卖引出去”跟“效劳走进来”各项工作，与境皮毛关机构主体增强对于话配合，吸引寰球买卖者普遍介入到期货价钱构成中，让更多“中国价钱”更好效劳跟引领寰球工业链开展。详细先容四个方面的工作重点。
第一，打造中国平台。领有具备国际首要影响力跟竞争力的平台，是中国期货市场效劳寰球工业的根底。为吸引寰球投资者介入，往年1神仙道月，上期所充足鉴戒境外先进教训，正式启用新营业规矩系统，英文版同步向寰球公然宣布，为摸索一体化对于外开放奠基扎实的轨制根底。客岁，适配寰球航运工业需求上市的航运指数期货，市场成交活泼，种类期现价钱联动良好，丰盛航运企业的危险治理对象箱，荣获2神仙道24年亚洲动力危险奖的“年度最佳翻新奖”。截至11月尾，累计成交量约4516万手，累计成交额约3.83万亿元，日均成交额约123.5亿元，成交量跟活泼度远超同类种类。同时，咱们正在兼顾研讨镍种类国际化方案，推进更多存量种类对于外开放，推进上期所平台片面国际化，并研发上市更多国际化新种类，能够更好知足寰球工业企业危险治理需求。
第二，提供中国效劳。愈加高效、业余跟普遍的市场效劳，是吸引寰球介入者的首要保证。为更好知足实体企业跨境交割需求，2神仙道21年，咱们以低硫燃料油为试点，初次完成海内期货物种的跨境交收。今朝，正翻新推动“团体设库、跨境交割”轨制型对于外开放，更好完成交割效劳走进来。对于标国际市场通行规矩，咱们正放慢推动组合保障金轨制，下降买卖本钱，晋升客户资金使用效力。
第三，输出中国价钱。价钱影响力体如今介入使用的主体普遍。一方面，对于现货市场的输出，体如今期货价钱成为境内、跨境商业订价基准。可喜的看到，往年以“上海价钱”订价的国际商业规模正在稳步扩展，如局部首要钢铁企业在出口没有锈钢时参考上期所价钱订价；更多石油公司跟炼厂参考上海原油期货价钱签署入口跟国产原油商业合同。另一方面，向境内政易所输出价钱，推进其上市相干产物，拓展价钱辐射范畴，也是国际通行做法之一。今朝，继纸浆期货结算价胜利受权挪威浆纸买卖所之后，咱们正在摸索与更多境内政易所发展结算价受权配合，西欧亚次要买卖所玄色金属跟自然橡胶受权正在推进中，将“中国价钱”保送到更多国度跟地域的实体企业手中。
第四，讲好中国故事。连续传布中国期货声响，翻新寰球推广方式，是中转境外介入者、拓展国际市场的要害纽带。上期所从多角度、多渠道讲好中国故事，一直塑造品牌抽象。比年来，在新加坡、日本、韩国、英国、荷兰、加拿大、阿联酋等国度跟地域举行种类推介会上百场，介入职员对于中国期货市场表示出了浓重的兴致。同时，与期货公司、境外特别介入者跟境外中介机构配合举行境外市场运动，打造“寰球偕行”品牌、发展境外投教“月月讲”名目、举行上期“国际好讲师”竞赛等，吸引更多境内政易者相识、介入中国期货市场。
将来，上期所将在《意见》指点下，会聚各方力气，促进互信互鉴、深入共赢配合，紧紧掌握强羁系、防危险、匆匆高品质开展主线，锚定放慢建成世界一流买卖所策略目的，保持守正翻新，健全适配古代化工业系统的一流产物系统；聚焦降本增效，打造兼具国际尺度与中国特点的一流轨制机制；紧盯工业需求，构建契合国情市情企情的一流效劳系统；筑牢羁系之堤，夯实没有产生体系性危险的一流保险程度；着眼链接寰球，搭建存在首要影响力跟竞争力的一流开放平台。
圆桌掌管人杨光：感激张铭总的讲话，咱们看到，上期所经由过程打造中国平台、提供中国效劳、输出中国价钱、讲好中国故事，致力于搭建存在首要影响力跟竞争力的一流开放平台。信任将来上期所必定能依托上海后行先试上风，继续走好国际化之路。
郑州商品买卖所也不断高度看重与境外市场的互动、联通与配合，接上去咱们请郑商所王晓明先生先容下相干情形。接上去咱们请郑商所王晓明先生先容下相干情形。
郑商所王晓明：郑商所高度看重与境外市场的互动、联通与配合，在开展策略布局中明确将“国际化拓展”作为匆匆进高品质开展的三大赋能方式之一，坚决没有移地推动扩展高程度轨制型开放。在证监会指点下，咱们连续为境内政易者介入海内期货市场提供更多便当，摸索拓展更多对于外开放营业。2神仙道24年，咱们一直加大国际市场开发培养力度，与境外衍生品市场羁系部门、境内政易所跟重点市场机构发展了行之有效的沟通交换，经由过程情势多样的市场推介鼓吹运动，进一步加深了彼此相识，逐渐构成了幼稚无效的对于外工作模式。
一是增强开放门路与营业模式摸索。组织发展片面体系的国际化开展方式与门路研讨，剖析潜在危险，论证可行方案。连续推动研发BPI跟国际原糖期货，增强与境表里相干各方的沟通研究，深化效劳存在跨境危险治理需求的境表里企业。连续增强与芝加哥商品买卖所、新加坡买卖所、波罗的海买卖所、马来西亚买卖所的营业沟通交换，研讨发展结算价受权跟指数受权的可行性，推动发展国际受权营业配合。
二是加大特定种类推介鼓吹力度。截至2神仙道24年1神仙道月尾，郑商所已推出7个特定种类跟9个QFII/RQFII客户介入种类，特定种类客户开户数较客岁底添加21%，日均持仓量同比增长34%。QFII/RQFII客户开户数较客岁底添加26%，日均持仓量同比增长221%。推进境外客户开户数跟买卖规模稳步增长的同时，咱们踊跃经由过程加入国际会议论坛、走访重点客户、组织线上线下推介运动、支撑会员举行特定种类推介会等方式，面向境内政易所、工业企业、金融机构等加大鼓吹沟通力度，连续吸引更多境外客户存眷、介入海内市场，一直晋升影响力。
三是连续完美保税交割方案。与海关、工业企业增强沟通协同，结合发展调研论证，将期货规矩与海关法例交融翻新，顺应我国PTA“从净入口到净出口”的改变，添加PTA出口型车（船）板保税交割，在车（船）板交割环节从新设定PTA保税交割结算价计算公式，在交割配对于环节添加买方提出交割动向机制，翻新构成适配净出口需求的保税交割轨制翻新方案，摸索出合适存在较强国际竞争力的期货物种发展保税交割的翻新门路，为推进晋升我国“出口型”期货物种的国际影响力提供无力支持。
下一步，郑商所将依照证监会同一安排，保持兼顾开展跟保险，连续推动期货市场高程度轨制型对于外开放，深入与境外市场跟重点机构的求实配合，踊跃摸索更多国际化种类跟营业，更好地知足国际投资者多元化的投资取舍跟危险治理须要。关于若何进一步增强境表里买卖所配合，深入境表里市场联通，更好效劳寰球工业企业，咱们有以下多少方面意识。
一是进一步增强交换互鉴，促进互相相识。深化相识跟增强互动是完成高效配合的条件跟根底，境表里买卖所应连续深入开放配合理念，在自动发展双向沟通交换的同时，踊跃发明跟掌握各种机遇前提，推进当局羁系部门，领导重点市场机构跟工业企业介入互动。普遍树立国际营业接洽渠道，合理应用“一带一路”建议、RCEP等平台，深化相识彼此轨制框架、市场机制、治理方式、开展局势，充足沟通单方需求、诉求，凝集更多国际配合共鸣，共同摸索研讨愈加求实可行的配合方式，匆匆进境表里市场、工业双接轨。
二是连续拓展国际化种类供应跟营业翻新。在危险可控的条件下，稳当有序推出更多合乎境表里市场需求的特定种类，进一步拓宽QFII/RQFII投资范畴，更好知足境表里买卖者的危险治理需求。严密环抱效劳海内企业拓展国际市场、发展国际营业的危险治理需求，推进更多诸如BPI等挂钩境外标的衍生品在境内买卖所上市，为境内企业走进来介入国际竞争护航稳舵。踊跃鉴戒推广双合约期货的胜利教训，摸索国际原糖期货上市可行性，知足跨境投资者需求，深入境表里市场联通。稳步推动结算价受权、指数受权等对于外开放营业，增强跨境ETF、跨境收益互换等金融衍生品的和踪研讨，一直丰盛境外客户的介入门路。
三是一直加大国际市场鼓吹培养力度。连续增强国际市场鼓吹推广跟客户培养，面向境外掮客机构、QFII托管银行、国际营业重点会员等，发展更多有针对于性的国际营业专题交换，推介境内买卖所种类、营业、规矩跟政策，进步市场效劳与需求的适配性。加大对于有境外分支机构的会员单元在境外重点地域举行市场运动的支撑力度，发展更多线下推介运动，有针对于性地吸引境外工业客户、机构客户介入对于外开放种类。支撑海内首要工业链代表性企业、大宗商品效劳商等在国际商业中参考使用海内期货价钱，一直拓展海内期货价钱利用场景。
圆桌掌管人杨光：感激王总，往年3月大连商品买卖所的豆油期货外挂合约在马来西亚衍生品买卖所胜利上市，失去了国广泛的高度存眷，请程伟东先生先容一下大商所国际化方面的工作。
大商所程伟东：谢谢杨会长，更好效劳寰球工业企业，咱们感觉次要体如今中国期货市场价钱的无效性或许说订价使用效力上，针对于这一问题，大商所次要环抱一出一进连续发力，出便是踊跃推进期货价钱“走进来”，进便是有序领导境外客户介入出去。
一方面，咱们经由过程结算价受权、合约外挂等方式，踊跃摸索向别传递“中国价钱”。往年3月，大商所豆油期货外挂合约在马来西亚衍出产品买卖所胜利上市，这是东友邦家买卖所初次以我国商品期货价钱为基准上市期货合约。截至今朝，该合约成交量在马交所1神仙道个商品类产物中位列第二，为境外客户提供了买卖中国价钱的新渠道。别的，往年咱们还与乌兹别克斯坦国度质料商品买卖所发展了数据互换配合，将来咱们将连续摸索经由过程合约外挂、结算价受权的方式强化与境内政易所的配合。
另一方面，咱们充足施展龙头企业树模作用，踊跃拓展期货价钱在国际商业中的利用场景。作为跨境工业链条中的首要一环，境内工业客户踊跃介入跟应用期货市场，是匆匆使境外工业客户介入的首要条件。下一步，咱们将增强与相干各方的配合，连续强化工业企业培养，进一步牢固境内工业企业介入根本盘，进而吸引推进更多的工业企业存眷跟介入期货市场，进一步晋升期货价钱的国际影响力。
圆桌掌管人杨光：感激程伟东先生的讲话。
上个月，吴清主席在第三届国际金融首领投资峰会上表现，要稳步扩展商品跟金融期货市场对于外开放，更好知足国际投资者多元化投资取舍跟危险治理须要。上面，有请中金所蔡向辉先生谈谈对于扩展金融期货开放的见地。
中金所蔡向辉：扩展开放、深入配合，是寰球共同的真实期盼。金融期货市场开放得水平与现货市场相比还没有够婚配，咱们还要更多向其余买卖所学习。市场的需求不断具有，外资不断把开放衍生品市场、丰盛避险渠道作为进入中国市场条件前提。到明天外资持有中国境内股票、债券的体量到达7—8万亿人平易近币，危险治理需求摆在面前，并且愈加火急。进一步看，外资有了避险对象也能缓解被动调仓的压力，波动了持股，也就减少资金“猛进大出”对于市场打击的影响。这在QFII上曾经有生动的理论证实。可见，金融期货对于效劳高程度对于外开放有辅助，有助于外资进得来、留得下、稳得住信念跟预期。
下一步工作，一是连续推动股指期货、国债期货以特定种类方式对于外开放的研讨跟预备工作。二是踊跃效劳好已介入境内现货市场的外资的危险治理需求，稳当推进更多合乎前提的外资银行介入国债期货买卖试点，继续推进QFII投资国债期货并深化介入股指期权。三是摸索增强买卖所间的配合，丰盛开放功效。
同时也必需看到，市场的联通可能带来危险的沾染扩散。必需要兼顾开放跟保险，兼顾离在岸市场开展，兼顾市场各局部各方面的开放模式与步调，强化开放前提下羁系才能的建设。增强市场联通，必需同步增强羁系连通。看得清能力管得住，管得住能力放得开。
圆桌掌管人杨光：谢谢蔡总，广州期货买卖所从设破的时分，他的股东便是对于外开放的，不断在打造效劳绿色开展、效劳粤港澳大湾区建设跟效劳“一带一路”建议，获得了踊跃成绩。上面请曹子海先生谈一谈广期所对于外开放的见地。
广期所曹子海：广期所自成破之初就确破了“翻新型、市场化、国际化”综合性买卖所的开展方向，咱们始终坚持开放立场，匆匆进境表里市场的双向开放跟互联互通。
一是破足种类的特点上风，深入期货物种对于外开放。产业硅跟碳酸锂两个种类的国际影响力，方才也和各人先容了，的确咱们有很好的根底，特殊是价钱的品质。咱们听到了国际市场热切愿望介入广期所碳酸锂期货的声响，广期所将踊跃摸索引入QFII等对于外开放方式，把广期所种类推向国际市场，将为寰球光伏跟锂电行业的安康开展奉献中国力气。
二是破足粤港澳大湾区，打造“一点两地”特点高地。这也是总书记客岁视察广东时提出的要求，构建粤港澳大湾区良性期货市场生态，同时深入与港交所、厚交所的配合，打造新的“湾区咭片”。
三是踊跃发展国际交换与配合，晋升买卖所的国际影响力。今朝广期所与1神仙道家景内政易所都树立了沟通渠道，特殊是与港交所、德交所、新交所签订了配合备忘录，也将踊跃推动市场调研、培训等多方面配合，加深彼此相识，辅助咱们优化产物与效劳，更好效劳境外客户。另一方面，咱们正在推动参加国际组织、申请境皮毛关营业派司等工作，踊跃拓展国际市场。
圆桌掌管人杨光：感激曹总的分享，上面请姚嘉仁先生谈一谈港交所国际化的规划跟下一步的工作思考。
港交所姚嘉仁：方才列位老总都说了良多，有些种类上港交所和每个买卖所的配合机遇有良多。
我方才先容过关于港交所跟上海清理所一同配合的利率失期作为衍生品的互联互通的配合，从客岁开端的时分是3神仙道多亿天天，到如今差未几18神仙道亿天天的成交，极大地匆匆进了海外投资者在投资到边疆的债券市场跟治理好他的利率危险的对象。实在衍生品互联互通在上海清理所跟港交所场外衍生品的清理所曾经有这样一个配合的机制，这是一个很好的翻新模式。在其余的标的翻新上，在互联互通的股票产物上的深度配合，单方都有危险治理、买卖的须要，无论是投入QDII、QFII，或许是一些场外的买卖对象，这些都是能够到达相互治理好危险作为重要目的，而后作为危险治理跟买卖的对象，在这方面，信任当前应该没有单只是香港的股票、资源市场有配合的空间，港交所另有伦敦金属买卖所，这方面的配合，在将来一段光阴能够加深良多。
圆桌掌管人杨光：感激姚嘉仁先生！上面有请Russell Beattie（拉塞尔·贝蒂）先生先容一下芝商所相干情形。
芝商所Russell Beattie：芝商所团体于1848年在芝加哥成破，多年来咱们为效劳客户而推出的开展跟翻新也为构建当今期货行业的开展发生了深远影响，包含期货买卖的诞生、期货合约的尺度化、清理流程的构成以及金融期货、现金结算跟电子买卖的引入。
现在，芝商所团体由四大期货买卖所组成——CME、CBOT、NYMEX 跟 COMEX，提供最普遍的基如期货跟期权产物。在从前的 17神仙道 多年里，咱们的营业获得了宏大的开展，咱们涵盖各类资产种别的基准产物被包含大中华区在内的寰球介入者用于治理危险跟发觉价钱。
对于于芝商所而言，咱们以翻新为荣，并致力于为市场介入者跟客户提供新产物跟新市场，并辅助他们知足一直变动的危险治理需求。咱们也深信，为了向咱们的客户提供最好的危险治理解决方案，咱们必需与其余市场介入者配合，以开发一个壮大的生态体系，使一切市场介入者受益，为每个介入者发明共赢的场面。
咱们并没有视区域内的其余买卖所为竞争对于手，而是与他们配合，专一于开发知足实体经济需求的新产物跟效劳。假如咱们想获得胜利，配合搭档关联至关首要。在咱们与区域跟处所买卖所配合以更好地知足咱们共同客户群的需求时，配合搭档关联将继续成为咱们将来策略的首要组成局部。
与区域内的各买卖所的配合仍旧是芝商所亚太区的重点工作，咱们经由过程产物穿插受权、手艺托管跟清理解决方案等多种方式来完成这一目的。我将罗列一些咱们与区域内的次要配合搭档关联买卖所的例子。
在印度，咱们与印度国度证券买卖所 （NSE） 跟多种商品买卖所 （MCX） 就 WTI 跟自然气产物受权告竣了协定。这使这两家印度买卖所可以为印度市场介入者基于这些产物的寰球基准上市、买卖跟结算以卢比计价的衍生品合约。
在中国，上海黄金买卖所自 2神仙道19 年以来不断是咱们的配合搭档，上金所将其上海黄金基准受权给咱们，咱们则向其受权 COMEX 黄金期货亚洲现货价钱。
咱们与马来西亚衍出产品买卖所的配合关联已高出十年，BMD的产物在 CME Globex 长进行买卖拆散。
最后，咱们另有互相冲销结算体系（MOS），这是芝加哥商品买卖所团体跟新加坡买卖所（SGX）之间的一项翻新配合搭档筹划，使国际客户可以将头寸从一家买卖所转移至另一家买卖所，以最大限制地进步资产组合危险治理的机动性跟效力。MOS 是首个国际期货清理链接类架构，它今朝提供以日元跟美元计价的日经 225 期货、E-mini 富时中国 H5神仙道 指数跟 E-mini 富时新兴市场指数等产物的互相冲销结算。
总而言之，我想说，在芝商所，咱们不断在摸索若何能力最好地知足客户的需求。咱们深信咱们须要与其余买卖所配合来辅助咱们的客户，这便是咱们胜利的起因。
圆桌掌管人杨光：感激拉塞尔·贝蒂先生，亚太区域也是他们不断开展跟配合的重点，同时也有这么多的期货公司跟香港的期货公司，也是他们存眷跟开发的对于象，破足中国的开展能辐射更多的企业，对于于芝加哥贸易买卖所跟咱们境内期货市场的开展都是互利的。再次感激列位老总的精彩分享。
明天列位买卖所的老总环抱建设世界一流期货买卖所、深入境表里市场联通、效劳寰球工业保险分享了可贵的教训领会，给了咱们良多思考。期待期近将到来的2神仙道25年，各期货买卖所紧紧掌握强羁系、防危险、匆匆高品质开展这一主线，进一步施展市场关节跟龙头作用，无效施展期货市场功用，为效劳经济社会开展大局做出更大的奉献。最后，再次谢谢列位的精彩分享。第19届中国（深圳）国际期货大会买卖所高层圆桌论坛到此停止，谢谢各人！
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